白糖：

　　（张笑金，从业资格号：F0306200；交易询问 资格号：Z0000082）

　　消息方面 ，巴西农业部公布数据显示：2026/27 榨季 6 月下半月
，巴西中南部产区甘蔗压榨总量 3115 万吨，较上一榨季同期大跌 28.4% 。2026/27 榨季截至 6 月末累计甘蔗压榨量 2.1648 亿吨 ，同比 2025/26 榨季同期提升 4.5%
。榨季初期降雨来临前各厂收割进度提速
，拉高了累计压榨总量。累计食糖产量 1073 万吨，同比下降 12.7%；累计乙醇产量 115.1 亿升 ，同比大增 20.1% 。现货报价方面，广西制糖集团报价区间5170~5270元 / 吨
，持平；云南制糖集团报价4980~5030元 / 吨，部分下调 10 元 / 吨；加工糖厂主流报价区间为5500~6050元 / 吨 ，报价持平
。原糖方面
，市场高度关注巴西压榨进度，但巴西蔗产联盟多次推迟发布双周压榨数据报告 ，巴西农业部数据显示6月下半月压榨量同比大幅下降
，但并未解释下降的原因，未来巴西生产节奏情况仍需高度关注。国内市场缺乏新驱动 ，购销均较为平稳
，期价延续窄幅震荡，未来关注销售节奏 ，预计短期费用 仍延续低迷态势 。

　　棉花：

　　（孙成震
，从业资格号：F03099994；交易询问 资格号：Z0021057）

　　周三，ICE美棉上涨0.66% ，报收80.95美分/磅，郑棉主力合约环比上涨0.09%
，报收15955元/吨，主力合约持仓环比下降4425手至41.82万手 ，棉花3128B现货费用 指数17285元/吨
，较前一日上涨25元/吨。世界 市场方面，近期市场扰动因素主要还是集中在宏观和天气两方面 ，美伊冲突反复
，原油费用 仍有较大波动
。天气方面，近期受干旱影响美棉面积占比环比下降 ，但同比仍然偏高
，预计后续天气炒作仍将陆续出现，美棉期价以宽幅震荡格局对待。国内市场方面 ，抛储持续进行
，市场竞拍火热，对于棉价有一定支持 ，短期郑棉调整空间相对有限 。中长期来看，储备棉销售一定会补充棉花供应
，2026/27年度棉花供需偏紧的预期已经相对充分的反映在当前棉价中，后市基本面对棉价上行的驱动力度究竟如何值得思考
。综合来看 ，短期郑棉以震荡格局对待
，中长期棉价上方高度谨慎对待。

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