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　　调整已久的碳酸锂火了！

　　7月23日
，锂矿概念持续走强，*ST威领（维权）
、川能动力、盛新锂能 、永杉锂业
、国城矿业（维权）等多股涨停 ，天华新能、大中矿业 、中矿资源等多股跟涨
。其中
，盛新锂能强势封板，涨停板比较多 时有近16.8亿元抢筹。与此同时 ，广期所碳酸锂主力合约日内涨超4%，站上14.7万元/吨 。

　　那么
，究竟发生了什么？花旗近日发布调研报告称，虽然投资者情绪差到极点 ，但产业链的真实需求其实非常强劲
，三季度锂价有望从现在的15万元/吨涨到25万元/吨
。这个判断跟市场上大多数卖方分析师的观点是反着来的。

　　碳酸锂爆发

　　今天，有色内部出现了健康接力 。昨天 ，黄金表现强势
。今天碳酸锂出现了接力局面。*ST威领
、云图控股、盛新锂能 、国城矿业
、川能动力等集体涨停 。赣锋锂业、融捷股份等也大幅拉升
。

　　分析人士认为 ，中东战局可能是影响市场的一个主要原因。7月23日
，国内期货主力合约多数上涨，碳酸锂涨超4% ，SC原油涨近4%
，棕榈油 、燃料油
、低硫燃料油（LU）涨超2%，瓶片、塑料 、丙烯涨超1% 。在一轮原油上涨的过程当中 ，锂也有过数日的强势行情
。而近来 战事胶着，再度强化了原油的上涨
，作为储能的重要原料，锂的叙事逻辑也被强化。

　　海证期货认为 ，下半年高景气的基本面对碳酸锂费用 的指引并没有结束
，具体来看，历史数据推测新能源车销量下半年好于上半年（尤其是四季度） ，储能仍处于高景气
，再加上明年电池退税取消所引发的抢出口，对总体需求仍持乐观态度 。其次 ，未来新增产能虽然较多
，但在资源保护主义升温等大环境下投产节奏存在较大不确定性，供应释放增量易出现不及预期的情况。综合看 ，海证期货仍维持三季度碳酸锂费用 偏震荡运行
，四季度震荡向上的看法
。

　　强现实VS弱预期

　　近期，碳酸锂无论是期货还是股票 ，调整幅度都比较大。那么，现实究竟是否如预期一般弱？

　　近日
，花旗发布了一篇调研报告 。花旗在调研中注意到一个很有意思的现象：最近电池产业链的股价表现，反映的是极度低迷的投资者情绪
。他们观察到 ，宁德时代的股价似乎只对负面消息有反应
，对正面消息基本无动于衷。

　　市场对2027年的能见度较低，尽管2025年和2026年至今电池需求一直在超预期 。花旗从供应链调研中拿到了一组相当炸裂的数字：2027年 ，一级电池厂商计划产量增长25%—30%
，而二级电池厂商计划增长70%以上
。这跟市场上悲观的需求预期形成了鲜明对比。他们认为，中国碳酸锂费用 在8—9月可能有一波反弹 ，从现在的15万元/吨涨到25万元/吨 。

　　事实上
，高盛在今年6月中旬发布了一份中国锂行业调研纪要，围绕锂产业链供需、费用
、上下游风险展开分析 ，认为2026年四季度锂市场紧张态势将明显加剧
。

　　高盛表示
，本次行业周期与2020—2021年高度相似，2025年为锂价下行周期尾声 ，碳酸锂费用 跌至行业成本线，叠加贸易环境影响
，上半年行情偏弱；2026年需求回暖，供需格局与费用 将迎来修复反弹。

　　研报显示 ，需求端结构发生明显转变
，储能首次取代新能源车成为锂需求核心增长动力 。新能源车方面，2025年国内新能源汽车销量1660万辆 ，渗透率达48%
，2026年预计销量1900万辆，同比增速放缓 ，单车电池容量提升成为车用锂需求增量的重要支撑
，同时海外需求持续增长
。储能领域受益于国内外政策、经济性改善 、新能源消纳
、能源安全及算力中心建设等多重因素，海内外需求同步提速 ，且储能需求季节性弱于新能源车
，推动锂整体需求走势更平稳，原料涨价也未引发储能订单大规模取消。